Причины и последствия

"Надо отказаться от политики монетарных ограничений, перестать бороться с инфляцией путем сжатия денежной массы. Государство должно стимулировать инвестиционный спроc", - считает председатель правления ФК "УРАЛСИБ" Андрей Донских.

ЦЕНЫ НА НЕФТЬ РАСТУТ, РОССИЙСКИЕ фондовые индексы обновляют максимумы 2009 года, рубль теснит доллар... Можно подумать, что кризис и правда закончился. Но так ли все хорошо на самом деле? Об этом в интервью "Итогам" размышляет председатель правления ФК "УРАЛСИБ" Андрей Донских.

- Андрей Михайлович, афоризм на актуальную тему слышали? Кризис кончился, осталось преодолеть его сокрушительные последствия.
- Остроумно...

- Если серьезно, разделяете такую точку зрения?
- Не совсем, к сожалению. Хотелось бы, конечно, верить в то, что кризис кончился, что рост, который мы наблюдаем на фондовых, товарных, сырьевых рынках, имеет долгосрочный характер. Но пока фундаментальных причин для оптимизма нет. Наиболее достоверный критерий - это возвращение к росту ведущих экономик мира, прежде всего США. Его в полной мере можно применить и к России. Но пока статистика указывает на продолжение спада, хотя, возможно, в последнее время темпы падения и стали замедляться.

- Закономерный вопрос: почему выросли рынки?
- Проблема, на мой взгляд, в разных подходах: если инвесторы и фондовые рынки двигаются на ожиданиях, то в реальном секторе доминирующую роль играет ситуация сегодняшнего дня. Вполне возможно, что рост окажется оправданным и мы действительно увидим позитивные перемены. Но пока этого не произошло, и вряд ли произойдет в ближайшее время. У аналитиков характер послекризисного восстановления принято обозначать латинскими буквами, совпадающими по начертанию с графиками падения и роста экономики. Например, V-тип - это падение и быстрый подъем, L-тип - падение и долгосрочная стагнация, U-тип - падение и среднесрочная стагнация, W-тип - так называемый двойной кризис. Сейчас наиболее вероятным представляется восстановление по U-типу, предполагающее, что оживление в США и еврозоне начнется с третьего квартала, а примерно с начала 2010 года, оно, как локомотив, будет двигать вверх всю мировую экономику, включая российскую.

- А у нас в Минэкономразвития уже рапортуют, что рост безработицы остановился.
- Я бы, честно говоря, не был так оптимистичен. Поясню. Сокращение кадров - процесс не перманентный, а дискретный. Предприятие прогнозирует понижение спроса и предпринимает шаги по опережающему сокращению издержек. Потом наступает период обновления прогнозов, и, если они опять неутешительны, проводится следующая волна сокращений.
Просто замеры Минэкономразвития были сделаны тогда, когда первая волна оптимизации в основном завершилась. Но потом последует новая, и мы ожидаем, что в течение летних месяцев - июня, июля, августа - начнутся очередные этапы сокращений в ряде производств. Очень сильно упал глобальный и внутренний спрос и на нефть, и на другие продукты российского экспорта - в металлургии, лесной, деревообрабатывающей промышленности, машиностроении. Процессы это взаимозависимые, и они приведут к снижению спроса практически по всем отраслям - от продуктов питания до бытовой техники, автомобилей и недвижимости.

- С июлем многие связывают и вторую волну банковского кризиса.
- Что касается второй волны кризиса, то об этом говорят давно и охотно. В частности, говорят, что это будет зеркальным отражением ситуации прошлого года. Тогда был дефицит ликвидности, который повлиял на экономику через сжатие объемов кредитования. А теперь, как говорится, долг платежом красен: реальная экономика отвечает невозвратом. По нашим расчетам эта волна может настигнуть банки не в июле, а вероятнее всего, в августе - октябре, когда завершаются сроки реструктуризации основной массы выданных кредитов. Объем просроченной задолженности будет резко возрастать, что может повлиять на устойчивость банков. Но здесь важно следующее. Во-первых, уровень достаточности капитала по банковской системе в целом высок. Это связано не с улучшением качества кредитного портфеля (оно-то как раз ухудшается), а с уменьшением объема рисковых активов. Не секрет, что банки сокращают кредитование, а взамен увеличивают ликвидные ресурсы. Это является хорошей антикризисной "подушкой". Во-вторых, государство адекватно реагирует на эту проблему. Действует закон, позволяющий банкам привлекать ресурсы в капитал второго уровня в виде субординированных кредитов. Готовится к выходу вторая его версия, подразумевающая уже трехкратное увеличение госресурсов по капитальным источникам второго уровня...

- То есть второй банковский кризис - это невидимые миру слезы, со стороны их и не заметишь?
- Есть надежда. Хотя достаточность мер, которые предпринимаются и банками, и государством, еще неочевидна. Мы не можем со стопроцентной уверенностью прогнозировать динамику поведения экономики: нет консенсуса относительно того, как развиваться дальше. Я, например, знаю оптимистов, которые говорят, что наметившееся оживление объективно обоснованно: рост цен на акции всегда предвосхищает рост реальной экономики. А сейчас как раз фондовый рынок растет, значит, следом пойдет и экономика. Есть умеренные оптимисты, такие как я, допустим, которые считают, что произойдет некая коррекция, но она не станет сокрушительной. А есть и пессимисты, утверждающие, что идет тот самый "двойной" кризис W-типа: упали, сейчас отросли, находимся в верхней точке, а в августе - сентябре последует новый обвал. И дело не только в расхождениях в прогнозах. Глобальная экономика сама по себе является очень инерционной системой. Помните, в начале кризиса все говорили, что понимают недостатки мировой финансовой системы: давайте мы изменим ее конфигурацию, изменим вообще мировую инвестиционную ментальность, чтобы не раздувать пузырей на фондовом рынке, рынке недвижимости...

- Очень правильные слова.
- Абсолютно правильные. Но мировая экономическая система настолько инерционна, что сделать это с первого раза не получится.

- Но ведь на доллар по идее мир должен сильно обидеться. Будут ему мстить центробанки и государства?
- Здесь вопрос не в мести. Это объективный процесс - американское правительство стимулирует экономику печатным станком. Долларов просто слишком много, и инвесторы, на руках у которых они оказываются, понимают, что надо хеджировать риски, и уходят в иные активы. Это могут быть другие валюты, другие товары, это может быть золото.

- То есть доллар обречен на падение?
- В среднесрочной перспективе доллар, скорее всего, будет падать. Если, конечно, другие страны не включатся в соревнование за самую дешевую валюту. Такого исключать нельзя.

- Поясните, пожалуйста.
- Все-таки США - это страна, которая производит не только деньги, а еще и товары. А чем дешевле валюта, тем конкурентоспособнее товар.

- И главный их товар тоже деньги.
- Как бы мы ни относились к американской экономике, она остается самой мощной в мире. ВВП США составляет более 21 процента мирового ВВП. Я, например, скептически отношусь к Китаю как к локо- мотиву мировой экономики. Страна, конечно, интересная, с богатыми традициями, но экономика, которая составляет всего 6 процентов мирового ВВП, не может быть локомотивом. К тому же китайцы склонны скорее к накоплению, чем к потреблению. Это тысячелетние традиции, которые пленум ЦК КПК не в силах изменить. Вот США - это реальный локомотив, это глобальный спрос, это огромное потребление. И одновременно это ключевой игрок в системе, которая привела мир к текущему кризису. Но, как я уже сказал, инерция системы настолько велика, что сейчас все будут склонны скорее вернуть обратно ту же порочную, кривую и негативную экономическую систему, а не рушить, ломать, терпеть беды и лишения и менять весь экономический ландшафт. Объективная реальность в том, что все люди еще при жизни хотят жить хорошо. И, скорее всего, сейчас мы восстановим примерно ту же старую систему. С незначительным тюнингом. Что-то там исправят в офшорах, что-то - в системе деривативов, но экономический мейнстрим будет развиваться, мне кажется, в прежнем направлении - до тех пор пока в очередной раз не надуются "пузыри". В принципе, может быть, это и неплохо - будет время в спокойной обстановке подумать, что и как необходимо кардинально поменять.

- Следуя логике сохранения статус-кво, можно сделать вывод, что и второй девальвации рубля наши власти тоже не допустят?
- Курс рубля - не волшебство, а вещь вполне экономическая. Наша экономика сильно зависит от экспорта сырьевых товаров. Если мы посмотрим на график (внизу), то увидим зависимость курса рубля от стоимости нефти. Начиная с февраля 2008 года мы видим практически полное совпадение котировок рубль - доллар в зависимости от того, какая цена на нефть. То же самое, кстати, с рынком акций. В 2008 году практически полное совпадение: как
ведет себя нефть, так ведет себя и российский рынок акций. Так вот, если среднегодовая цена будет 60 долларов за баррель, то курс доллара останется примерно таким, как сейчас - 30 - 32 рубля. Если же она упадет до 40 - 45 долларов, а мы придерживаемся такой точки зрения, потому что у нас достаточно негативные прогнозы на рост запасов нефти и в США, и в других странах-потребителях, то курс вернется к верхней границе бивалютной корзины, то есть на уровень 41 рубля. Более драматического изменения цены нефти мы не ожидаем и, соответственно, не ожидаем катастрофической девальвации. Хотя и допускаем, что в пределах обозначенного Центробанком коридора девальвация относительно текущего уровня в 32 рубля за доллар осенью вполне возможна.

- Сошлись ли наконец наши банки в антикризисных объятиях с реальным сектором? Идут деньги в экономику?
- Пока мы наблюдаем резкое снижение кредитования экономики под давлением роста кредитных рисков, высоких процентных ставок, а также желания банков поддержать достаточность собственного капитала. В отдельных отраслях рост кредитования имеет место, но в гораздо меньших объемах, чем до кризиса. Так что "объятий" пока не произошло. В значительной части это объективный процесс: сломалась система, при которой весь мир кредитовал США, а США потребляли продукцию всего мира. Резко упал глобальный спрос на продукцию нашего экспорта. Следом резко сократился инвестиционный спрос, так как его основным локомотивом у нас также были и есть экспортно ориентированные отрасли. Если сейчас ничего не предпринять, то следующим шагом станет существенное снижение потребительского спроса, и мы скатимся еще ниже по закручивающейся спирали. Надо отказаться от политики монетарных ограничений, перестать бороться с инфляцией путем сжатия денежной массы в обращении. Государство должно стимулировать инвестиционный спроc на инфраструктурные проекты в регионах, активизировать жилищное строительство, и тогда мы увидим быстрое восстановление. Мы видим это сейчас на примере юга России, которому олимпийский заказ позволил показать существенно иную динамику в отличие от других регионов. Как только начнет восстанавливаться спрос, уменьшатся риски невозвратов и, соответственно, начнет восстанавливаться нормальное кредитование. Разумеется, с учетом уроков этого кризиса - возрастут требования к качеству заемщиков и понизятся допустимые уровни левериджа.

- Где, по вашему мнению, проходят границы государственных интервенций в экономику?
- Кризис показал, что зачастую именно государство может выступить в роли главного спасателя и источника поддержки экономики. Причем это оказалось верным как для России, так и для такой устоявшейся рыночной экономики, как США. И к сожалению, итогом этого кризиса станет резкий рост госучастия в экономике. Многие отрасли бизнеса окажутся серьезно ослабленными, в краткосрочной перспективе у них вряд ли найдутся достаточные средства для выкупа своих активов. Поэтому государствам придется поневоле оставаться собственниками еще длительное время, что может привести к снижению эффективности экономики. Что касается границ государственных интервенций, то их прочертить трудно. Главная цель государства - обеспечение стабильности и предотвращение резкого падения уровня жизни. А если для этого требуется полностью или частично национализировать ключевые предприятия, то такие действия можно рассматривать как неизбежную плату за предотвращение коллапса и социального хаоса. При этом наиболее приемлемой стратегии выхода из экономики не существует - все зависит от специфики той или иной страны и степени развития в ней рыночных и демократических институтов. Скажем, в США, по всей вероятности, государство постарается избавиться от приобретенных активов как можно раньше, даже если казна при этом понесет убытки. А в России есть угроза того, что с учетом исторического прошлого и опыта недавних приватизаций государство постарается продать активы с наибольшей выгодой, а часть из них может попытаться оставить в госвладении. В этом случае мы можем получить полугосударственную рыночную экономику, которая, однако, вряд ли будет более эффективной и гибкой, чем та, что мы имели до кризиса.

- Доктор экономических наук Донских и банкир Донских часто конфликтуют?
- А они не конфликтуют. Я все-таки не академический ученый, я занимаюсь чистой практикой. Банк, особенно универсальный, очень интересное место для экономиста: структура кредитного портфеля такого крупного банка, как "УРАЛСИБ", примерно соответствует структуре российского ВВП. Так что макроэкономика и реальная практика удачно дополняют друг друга.

- Культивируете как руководитель принцип "новой метлы"?
- Да нет. Я пять лет проработал в "УРАЛСИБе", из них последние два с половиной года - председателем правления, поэтому рассуждать с позиций "новой метлы" не совсем правильно. Мы активно реформируем наш финансовый холдинг. Ведь "УРАЛСИБ" - это не только банк. Это еще и один из крупнейших в стране бизнесов по управлению активами. Это и инвестиционная компания "УРАЛСИБ Кэпитал", с лицензированными представительствами в Лондоне, Нью-Йорке и на Кипре. Наша лизинговая компания является крупнейшей в стране по итогам 2008 года, страховая компания входит в первую десятку... Понятно, что бизнес сейчас сбавил рост.... Тем не менее корпорация "УРАЛСИБ" остается лидером в сегменте финансовых услуг для малого и среднего бизнеса и населения. Сейчас речь идет о создании структуры управления, которая могла бы все эти виды бизнеса увязать в единое целое и получить синергию с тем, чтобы "один плюс один" было больше, чем просто "два".

- Чему вас научил кризис?
- Этот кризис был не первым. У российских предпринимателей тревожный чемоданчик всегда под столом. Я много общаюсь с коллегами в Европе - вот у них все проходит гораздо болезненнее. Это раз. Во-вторых, кризис, конечно, был предсказуем. Прежде чем дойти до России, он почти год полыхал и в Америке, и в Европе. И это дало возможность подготовиться. Но в отличие от предыдущего он интересен тем, что банки не пользуются сложившейся ситуацией как инструментом конкурентной борьбы, хотя в начале осени такие поползновения были. Это очень важно. Это говорит о том, что рынок пришел к другой стадии зрелости. Да и банковское сообщество стало профессиональнее. А в целом кризис научил нас, пользуясь хоккейной терминологией, тому, что надо сжать зубы и играть, даже если до финального свистка осталось пять секунд. Играть и пытаться сначала вывести на ничью, получить дополнительное время, а уже в дополнительное время выигрывать. Это всегда так было, но сейчас еще очевиднее.

Без денег жизни нет

По словам лизингодателей, в четвертом квартале 2008 года и в начале текущего года рынок лизинга в традиционном его понимании отсутствовал. Основная работа компаний заключалась в переоценке рисков существующих договоров и выработке критериев, на основании которых следует реструктуризировать долги клиентов.

Сумма новых сделок (а именно этот показатель в лизинге характеризует рынок) по итогам 2008 года снизилась на 27,8% по сравнению с 2007 годом - объем новых сделок в 2008 году составил 720 млрд руб., а суммарный портфель лизинговых компаний - 1390 млрд руб.

"На сегодняшний день основными факторами, влияющими на рынок, остаются неопределенность развития экономической ситуации и сроки восстановления финансового рынка. Тяжелым бременем на предприятиях лежит долговая нагрузка в виде кредитов и займов на фоне резкого падения выручки. Многие клиенты взяли паузу для оценки перспектив развития рынков, на которых они работают, и, соответственно, корректировки инвестиционных программ, в рамках которых осуществляются и лизинговые проекты",- говорит Андрей Коноплев, генеральный директор ОАО "ВТБ-Лизинг".

Отток инвестиций и сокращение кредитных ресурсов заставляют потенциальных клиентов "затягивать пояса". Сократился спрос на корпоративный автотранспорт и на спецтехнику. Компании предпочитают направлять свободные денежные средства в оборот. Рост ставок по кредитам усугубляет проблемы лизинговых компаний с не полностью профинансированными проектами. Соответственно, растет стоимость услуг лизинга. Становится рядовой ситуация, когда в ходе финансирования проекта ставка привлечения вырастает и клиент отказывается от завершения сделки.

Концентрация на лизинговом рынке снизилась: если в 2007 году на крупнейшую компанию приходилось 13,2% объема новых сделок, то в 2008 году - только 6,48%. Концентрация бизнеса на 10 крупнейших компаниях снизилась с 40,38% в 2007 году до 32,7% в 2008-м.

В рэнкинге российских лизингодателей (см. стр. 89) к вершине приблизились компании, работающие в стратегически важных отраслях ("Ильюшин Финанс Ко", "Газтехлизинг"), с наиболее ликвидным оборудованием (Europlan, "Скания Лизинг", "Каркаде", "КамАЗ-Лизинг"), а также компании, имеющие доступ к финансовым ресурсам материнских банков (ЛК "Уралсиб", "НОМОС-Лизинг", "ТрансКредитЛизинг").

Нехватка финансирования изменила и структуру спроса. Во второй половине 2008 года увеличился спрос на возвратный лизинг, в то же время резко сократился спрос на новое имущество, вне зависимости от формы приобретения. Клиенты стали рассматривать более долгие сроки договора лизинга, поскольку в этом случае уменьшается размер ежемесячного лизингового платежа. Для большинства клиентов закупка и поставка нового импортного оборудования и спецтехники в связи с падением курса рубля стала экономически непривлекательной, а зачастую неокупаемой на пороге "вхождения в сделку".

Объем кредитных средств, на которые могли бы рассчитывать лизинговые компании, в первые два месяца текущего года был значительно ограничен высокими девальвационными ожиданиями (банки направляли средства на валютный рынок). Теоретически у компаний оставалась возможность привлечь некоторый объем ресурсов, однако процентная ставка по ним вряд ли была бы приемлема для потенциальных клиентов.

Девальвация рубля привела также к дополнительному снижению спроса на лизинговые продукты в связи с отсутствием уверенности в достойной рентабельности бизнеса. Договоры лизинга, по которым кредиты были получены в валюте, оказались невероятно убыточными - в частности, для тех компаний, которые согласовали с клиентами графики платежей в рублях. Кроме того, девальвация значительно повлияла на прибыльность лизинговых компаний согласно российской финансовой отчетности - точнее, привела к появлению технических убытков, не отражающих реального финансового состояния компании.

Удержаться на плаву

У большей части имеющихся и потенциальных клиентов лизинговых компаний не ясны перспективы и объемы работ даже на 2009 год. Платежная дисциплина клиентов ухудшилась, увеличиваются просрочки платежей, чаще возникают дефолты по сделкам. Наиболее подвержены проблемам клиенты, работающие с минимальным уровнем рентабельности и делающие бизнес на оборотах.

"Можно с уверенностью говорить о том, что в 2009 году ключевой задачей компаний станет оптимизация всех бизнес-процессов, подразделений и направлений деятельности. Сложившиеся на рынке условия показывают результативность инвестиционной политики той или иной компании. Ошибки рискованной финансовой политики ранее сглаживались растущей экономикой. В ближайшем же будущем лизинговым компаниям предстоит пройти тест на прочность в отношении качества сформированного портфеля сделок и управления рисками",- заявляет Алексей Иодко, гендиректор "Райффайзен-лизинг".

Для любой лизинговой компании реструктуризация и платежи с опозданиями - лучшее развитие событий, нежели судебная процедура и реализация предмета лизинга. Нынешний год, очевидно, станет временем проверки на прочность лизинговых компаний, и его итоги будут зависеть от правильности портфеля сделок, рационального распределения рисков при финансировании клиентов различных отраслей и регионов, отсутствия узкой специализации. Очевидно, что лизинговые компании, специализирующиеся на строительном оборудовании и спецтехнике, испытывают такие же проблемы, как и вся строительная отрасль. В этом смысле более устойчивы универсальные лизинговые компании, не отдававшие предпочтение какой-либо отрасли и работающие в нескольких регионах.

Рэнкинг крупнейших лизинговых компаний по итогам 2008 года

Мультивалютные вклады

Традиционным и одновременно самым массовым способом хранения и накопления денег всегда являлись банковские депозиты. Разместив средства на определенный срок, вкладчик четко представляет, сколько денег и когда он получит обратно. А учитывая, что гарантом возврата денег с депозитов (в пределах 700 тыс. руб.) выступает государство, банковский вклад до этой суммы является безрисковым продуктом.

И если на реальную доходность рублевых вкладов помимо инфляции влияет только размер процентной ставки, то в отношении валютных депозитов к этим факторам можно добавить и изменение курсов валют относительно рубля. Длительное время ситуация с внутренними курсами валют была достаточно прозрачная. Правительство декларировало установку на укрепление национальной валюты, доллар стабильно дешевел, динамика евро относительно рубля была довольно устойчивой.
В итоге объем рублевых вкладов в российских банках увеличивался, составляя порядка 90% общего объема вложений. Банкиры на извечный вопрос о выборе валюты депозита давали простой рецепт сохранения средств: большую часть сбережений держать на рублевом вкладе, отводя валютным накоплениям лишь незначительную часть. Но и такая стратегия не всегда себя оправдывала. Сроки и процентные ставки вкладов в долларах влияли лишь на итоговый размер убытков. А получить положительный результат по рублевым вкладам мешала инфляция, но, как правило, такие депозиты, открываемые на сроки от года и выше, позволяли вкладчикам оставаться при своих.

Однако осенью многим частным клиентам пришлось изменить свое мнение о надежности рублевых депозитов. Согласно данным Банка России, доля средств, размещенных на валютных депозитах, в общем объеме вкладов за год с 1 января 2008 года выросла более чем вдвое, с 13 до 26,6%. Причем пик спроса на валютные вклады пришелся на декабрь минувшего и январь текущего года, в период резкого подорожания валют относительно рубля. Только за первый месяц 2009 года евро вырос относительно рубля на 10,2%, что составляет более 122% годовых. За этот же срок потенциальный вкладчик, сделавший ставку на доллар, мог заработать порядка 245% годовых.

В то же время владельцы рублевых вкладов могли рассчитывать лишь на процентную ставку банка. Другим вариантом было досрочно забрать рубли с депозита и в экстренном порядке открыть валютный вклад. В этом случае вкладчик лишался процентного дохода, но это с лихвой компенсировалось удорожанием доллара и евро.
Впрочем, доход мог быть и более существенным, если рублевый вклад можно было перевести в валютный с минимальными издержками. Именно такую возможность и дают мультивалютные депозиты. "Основным преимуществом мультивалютного вклада является возможность одновременно размещать денежные средства в нескольких валютах в рамках одного договора и на протяжении всего срока депозита оперативно переводить средства из одной валюты в другую. Т. е. помимо фиксированных процентов условия вклада позволяют получить прибыль за счет разницы в курсе валют",- рассказала заместитель начальника департамента маркетинга и поддержки продаж Русского банка развития Анна Каминская. При этом процентные ставки по каждой валюте, как правило, начисляются на сумму ежедневного остатка по каждой из валют. Обычно в рамках мультивалютного вклада банки открывают счета в трех основных валютах: рублях, долларах и евро. Но есть и исключения. ОТП банк и Мой банк включили в мультивалютный вклад помимо стандартной тройки валют еще и швейцарские франки.

Популярность мультивалютные вклады получили с ослаблением рубля в конце прошлого - начале текущего года. Их стали предлагать, например, Райффайзенбанк, Промсвязьбанк, Транскредитбанк, банк "Ак Барс", Росевробанк, банк "Российский капитал", Москоммерцбанк. "Интерес к мультивалютным вкладам, как правило, возрастает в условиях нестабильного обменного курса. Такой вклад предлагался в нашем банке до весны 2008 года, однако в то время интерес к нему со стороны клиентов уменьшался. В ноябре прошлого года интерес клиентов к мультивалютным вкладам вырос, и мы возобновили прием средств на этот депозит. И по состоянию на 13 апреля в общем портфеле срочного привлечения его доля достигла 4%",- рассказал зампред правления банка "Уралсиб" Илья Филатов. А директор департамента маркетинга и планирования продуктов Москоммерцбанка Дмитрий Орлов утверждает: "Каждую неделю остаток средств на мультивалютных вкладах стабильно увеличивается. Сейчас прирост значительно меньше, чем в начале года, когда вклад был только предложен. В общем объеме вкладов мультивалютные не превышают 5%". "Из действующей линейки депозитов мультивалютный вклад является вторым по популярности. За последний месяц портфель по мультивалютному вкладу в целом по банку увеличился почти в четыре раза. Доля мультивалютных вкладов в общем объеме вкладов банка составляет около 20%",- рассказала Анна Каминская. "К началу октября доля мультивалютных вкладов составляла не более 2%, к январю 2009 года она достигла 5,8%, а на текущий момент она составляет около 7%, или 2,8 млрд в рублевом эквиваленте",- говорит заместитель начальника управления розничных операций банка "Возрождение" Вячеслав Губкин.

Тем не менее мультивалютные вклады пока не могут составить должную конкуренцию классическим депозитам. В первую очередь из-за того, что хотя процентные ставки по ним и близки к ставкам по обычным депозитам, но все равно отстают в среднем на 1-2%. "Для клиента это дополнительная опция - возможность изменять валюту вклада, для банка - дополнительная сложность в управлении валютой по сравнению с обычными вкладами, поэтому и ставки ниже",- пояснил Дмитрий Орлов.

Тем самым мультивалютные вклады предъявляют и более высокие требования к самому вкладчику, который должен отслеживать колебания валютных курсов и быть готовым к принятию решения о конвертации. Анна Каминская советует в этом вопросе уделять особое внимание рублевой составляющей мультивалютного депозита. "Следует обратить внимание на тот факт, что процентная ставка по рублевым вкладам выше, чем по валютным. Однако учитывая возможность в любой момент изменить валюту вклада, можно изначально сконцентрировать большую часть средств на рублевом счете, а при существенном колебании курсов перевести средства в другую валюту",- считает она. А по мнению Дмитрия Орлова, на мультивалютном вкладе стоит разместить доллары и евро в соотношении 60/40, а рубли положить на обычный классический депозит.

Но слишком активная стратегия вкладчика тоже может навредить. Частые смены валюты на вкладе в погоне за высоким доходом, попытка уловить незначительные колебания валют, скорее всего, приведут к убыткам. И хотя банки, как правило, не ограничивают своих клиентов в количестве возможных конвертаций, следует учитывать, что смена валюты на вкладе всегда проводится по внутреннему курсу банка. "Как правило, для конвертации устанавливается внутренний курс банка, который привязан не к курсу ЦБ, а к курсу на межбанке. Причем спред (разница между покупкой и продажей) каждый банк устанавливает сам",- напоминает Дмитрий Орлов. "Курс банка устанавливается с учетом текущих биржевых курсов валюты, привязка к курсу ЦБ не устанавливается",- рассказал Вячеслав Губкин.

К тому же стоит помнить, что мультивалютный вклад - это прежде всего банковский депозит, задача которого сохранить деньги, а не инструмент для спекулятивного заработка на курсовой разнице. А любители финансовой рулетки могут поиграть в "угадайку" с валютными курсами на Forex, где и можно попробовать свои силы в качестве валютного трейдера. Правда, как и на международном валютном рынке, доход в рамках мультивалютного вклада во многом зависит от своевременности проводимых конвертаций.

К тому же для извлечения наибольшей выгоды из мультивалютного вклада необходимо не только угадать движения валютного курса, но и конвертировать в растущую валюту максимальную сумму. На практике такое не всегда возможно, так как банки устанавливают минимальные остатки по каждому из счетов. И они, как правило, сопоставимы с суммами минимального первоначального взноса на вклад. Такие условия, например, действуют в банке "Ак Барс", Инвестбанке, Первом республиканском банке. Правда, не во всех банках эта сумма бывает значительной. Так, вкладчики Райффайзенбанка, банка "Российский капитал", БТА Банка должны оставлять на счете не менее одной единицы каждой из валют.

Также и пополнение вклада может быть ограничено минимальными суммами. Например, в Первом республиканском банке, национальном банке "Траст" и банке "Ак Барс" сумма пополнения не должна быть ниже 3000 рублей или эквивалента в валюте. Промсвязьбанк, Транскредитбанк и банк "Межтопэнерго" позволяют довносить на вклад любые суммы без ограничений.

Для того чтобы переложить средства из одной валюты в другую, достаточно обратиться в один из офисов банка и подать заявление на конвертацию. Значительно упрощает эту процедуру использование интернет-банкинга: тогда конвертации совершаются в режиме on-line самостоятельно и клиент сразу видит результат своих действий. "В связи с прошедшей девальвацией рубля в перспективе, скорее всего, сохранится высокий спрос на мультивалютные вклады, позволяющие реагировать на изменение тенденций на валютном рынке",- предполагает Вячеслав Губкин.

Андрей Донских принимает поздравления главы Ассоциации российских банков Гарегина Тосуняна

Оргкомитет Всероссийского конкурса "Лучший банкир России - 2008" назвал самых эффективных руководителей кредитных организаций страны.

Конкурс проводится с 2005 года, в число номинантов традиционно включаются первые лица "первой сотни" финансовых институтов России. Авторитетный оргкомитет конкурса оценивает результаты деятельности банков-участников за прошедший год, анализирует уровень их надежности, качество продуктового и сервисного предложения, географию присутствия, масштаб и направленность социально ориентированных и благотворительных программ. Стоит отметить, что особый вес имеет фактор устойчивого долгосрочного развития банков, поэтому важное значение для принятия решения придается динамике эволюции финансовых организаций за последние 5 лет. Принимая во внимание тот факт, что по итогам строгого отбора должны быть названы имена 20 лучших банкиров страны, пристальное внимание высокое жюри уделяет именно личному вкладу банкиров-номинантов в успех их брендов. В этом году дипломы лауреатов конкурса получили, в частности, председатель правления Россельхозбанка Юрий Трушин, глава Альфа-банка Рушан Хвесюк и председатель правления банка "УралСиб" Андрей Донских.

Глава оргкомитета конкурса, председатель Счетной палаты РФ Сергей Степашин, поздравляя победителей, отметил, что "... кризисы приходят и уходят, а профессионализм лидеров национальной банковской системы остается неизменно высоким". Получая награду из рук Сергея Степашина, глава банка "УралСиб" Андрей Донских отметил: "Прежде всего я воспринимаю эту награду как достижение всей команды "УралСиба", имея в виду не только 15 000 сотрудников, но и 3,5 миллиона наших клиентов".

Сергей Степашин и Андрей Донских

На прошлой неделе в Москве состоялась торжественная церемония награждения лауреатов всероссийского конкурса на звание "Лучший банкир России-2008".

По словам организаторов, одна из основных задач премии, учрежденной в 2005 году, - изменить отношение общества к банкам, объяснить людям значимость финансовых институтов для экономики страны, стимулировать и поощрять тех, кто работает в этом бизнесе. Конкурс также призван продемонстрировать, что в банковской деятельности огромное значение имеет социальный аспект.

Авторитетное жюри оценивало как непосредственно организаторские качества самих соискателей, так и показатели деятельности банков, которые они представляют: динамичность развития, надежность, привлекательность и качество обслуживания клиентов, направленность и масштаб социально ориентированных инициатив и программ. В этом году в состав экспертной комиссии вошли первый зампред Совета Федерации Александр Торшин, президент Ассоциации российских банков Гарегин Тосунян, президент Ассоциации региональных банков России Анатолий Аксаков и президент Финансовой академии при правительстве РФ Алла Грязнова.

Одним из победителей конкурса был назван председатель правления банка "УРАЛСИБ" Андрей Донских, который получил заслуженную награду из рук главы оргкомитета конкурса, председателя Счетной палаты Российской Федерации Сергея Степашина.

Поздравляя лауреата, Сергей Степашин отметил, что кризисы приходят и уходят, а профессионализм представителей банковской системы остается навсегда. В ответном слове Андрей Донских подчеркнул, что эта победа - результат сплоченной работы всей команды банка "УРАЛСИБ", причем не только 15 тыс. сотрудников, но и 3,5 млн клиентов.

Чистая прибыль Банка за апрель 2009 года составила 215 млн. руб., превысив финансовый результат марта текущего года на 11%. В марте Банк получил чистую прибыль в размере 194 млн. руб.

Основным фактором, повлиявшим на положительный финансовый результат апреля, стал существенный рост операционного дохода до 2,0 млрд. руб. или на 55% по сравнению с мартом 2009 года.
Чистый операционный доход за 4 месяца текущего года достиг 4,8 млрд. руб. За отчетный период чистые процентные доходы составили 5,9 млрд. руб., чистые комиссионные доходы - 2,0 млрд. руб. За период января-апреля Банк получил положительный результат по операциям с ценными бумагами и иностранной валютой (788 млн. руб.). Доля стабильного банковского дохода¹ в структуре чистого операционного дохода составила 89%.

За период с начала года активы Банка возросли на 9% до 463,0 млрд. руб.

Средства клиентов² по состоянию на 30.04.2009г. составили 263,5 млрд. руб., показав существенную динамику по сравнению с началом года – рост на 23%. При этом объем остатков на счетах корпоративных клиентов увеличился на 26% до 189,7 млрд. руб., розничных клиентов – на 16% до 73,8 млрд. руб.

Основным драйвером роста активов стало увеличение ликвидных ресурсов Банка – на 49% с начала года.

Кредитный портфель с начала года сократился на 15% до 224,1 млрд. руб.

Как следствие, в структуре активов произошли качественные изменения в сторону улучшения ликвидности Банка.

Соотношение кредитного портфеля к средствам клиентов снизилось до 85% по состоянию на 30.04.2009г. по сравнению со 124% по состоянию на 31.12.2008г.

  ¹ чистые процентные и чистые комиссионные доходы за вычетом расходов на создание резервов по ссудам
  ² средства юридических и физических лиц, не включая бюджетные средства

Обзор рынка коллективных инвестиций и ДУ за первый квартал 2009 года показал, что объем рынка почти не изменился: как и в конце 2008 года, он составил 1,4 млрд руб. С января по март фондовый рынок впервые с начала 2008 года показал рост: индекс ММВБ увеличился на 22%, а индекс облигаций "ММВБ корпоративные облигации" — на 5%. Логично было бы предположить, что это должно было повлечь за собой и увеличение стоимости активов под управлением, но этого не произошло из-за сокращения средств в ДУ на 8%, которые в итоге составили 1,236 трлн руб. "Счета ДУ похудели из-за оттоков и убытков, понесенных в результате управления", — отмечает руководитель направления инвестиционных рейтингов "Эксперт РА" Павел Митрофанов. Даже рост других крупных направлений — управление ПИФами и резервами НПФ на 3 и 5% соответственно — не смог перекрыть потери в секторе ДУ. Подобная ситуация на рынке коллективных инвестиций возникла впервые за несколько лет: ранее сегмент ДУ традиционно развивался, увеличивался более активно, чем розница.

Результаты же управления ПИФами оказались довольно удачными. Стоимость паев открытых фондов в среднем (индекс RAEX.stocks) выросла в полтора раза больше, чем бенчмарк — индекс ММВБ, а именно на 31%. Фонды облигаций в среднем (индекс RAEX. bonds) также опередили рынок и выросли на 11%. Благодаря этому общая СЧА в ПИФах за первый квартал увеличилась почти на 16 млрд руб., до 380 млрд руб.

Лучший результат по общему приросту активов в первом квартале показали управляющие компании группы "Уралсиб" - 21% (10,9 млрд руб.), которые также смогли удвоить и СЧА своих ПИФов. "Увеличение стоимости активов в основном произошло за счет роста фондового рынка, который мы немного обыграли, а также за счет притока средств от НПФов", — заявил главный исполнительный директор управления активами ФК "Уралсиб" Александр Пугач. Значительно увеличили активы под управлением УК "ВТБ Управление активами" (13,1%) и УК "Альфа-Капитал" (10,4%), которая также значительно смогла увеличить и активы в ПИФах, почти на 29%.

Наиболее заметное падение "Эксперт РА" заметил в УК "Тройка Диалог": ее активы под управлением уменьшились на 6,14% (13,2 млрд руб.). Вчера вечером комментарии от представителей "Тройки Диалог" получить не удалось: мобильные телефоны представителя компании Виктории Абраменко, также как и председателя совета директоров УК "Тройка Диалог" Павла Теплухина, не отвечали.

Рэнкинг УК по объему средств в управлении

^* Группа компаний "Ренессанс Управление инвестициями":
ООО "Управляющая компания "Ренессанс Капитал"; 
ООО "Ренессанс Управление инвестициями";
 Ренессанс Капитал Инвестмент Менеджмент Лимитед (Renaissance Capital Investment Management Ltd.);
Ренессанс Инвестмент Менеджмент (ЮК) Лимитед (Renaissance Investment Management (UK) Ltd.).
^** Группа компаний "Уралсиб":
ЗАО "Управляющая компания Уралсиб";
ОАО "Уралсиб - Управление капиталом";
ООО Управляющая компания "Уралсиб Эссет Менеджмент".
^*** Данные взяты с сайта компании
^**** Группа УК "Регион":
ООО "Регион Девелопмент";
ЗАО "Регион Эссет Менеджмент".
 

В разгар кризиса в октябре — декабре банки увеличивали объем рекламы: рекламные бюджеты в IV квартале составили от трети до 50% всех трат в 2008 г. В начале 2009 г. ситуация изменилась: рекламу на телевидении продолжили размещать лишь 11 банков (в IV квартале 2008 г. — 21), а объем телерекламы с 2190 минут снизился до 970, подсчитала AdMonitor. Практически пропала финансовая реклама на радио: в I квартале на радио в Москве рекламировалось 13 банков (в конце прошлого года — 41), в Санкт-Петербурге — три (30), в сетевых блоках радио осталось пять из 25 банков.

Лидером по рекламным тратам остался Сбербанк: даже сократив траты с 547 млн до 222 млн руб., он сохранил первое место. Сэкономить помогли масштабная оптимизация расходов путем проведения тендеров, централизация закупок рекламных материалов и скидки, говорит представитель банка Ирина Кибина.
Из топ-10 банков по рекламной активности увеличили траты в I квартале по сравнению с аналогичным периодом 2008 г. четыре банка — "Райффайзен", "Юнистрим", "Абсолют" и Россельхозбанк. "Юнистрим" и "Абсолют", по словам их представителей, воспользовались замешательством конкурентов. "Юнистрим" к увеличению рекламных трат подтолкнули усилившаяся конкуренция и спад на рекламном рынке, который позволил получить скидки до 30%, говорит президент банка Сурен Айриян. Судя по отчетности, "Юнистрим" — рекордсмен роста: в I квартале 2009 г. он потратил 65,3 млн руб., а в прошлом — 16,6 млн руб. "Благодаря масштабной рекламе "Абсолют банка" [в 2009 г. банк потратил 42,6 млн руб. против 19,8 млн руб. в начале 2008 г.] в марте мы заняли второе место после Сбербанка по привлечению депозитов физических лиц", — радуется зампред правления "Абсолют банка" Олег Скворцов. По его словам, банк не стал сокращать из-за кризиса утвержденный в 2008 г. бюджет на рекламные расходы.

По сравнению с началом прошлого года в 2009 г. сократили рекламные расходы почти все крупнейшие банки. Самыми экономными оказались Росбанк (23,6 млн руб. против 129,2 млн руб.), "Уралсиб" (6,95 млн руб. против 47,56 млн руб.) и "Юникредит" (3,4 млн руб. против 47,5 млн руб.). Росбанк сократил дорогостоящие спонсорские программы, говорит его представитель Валентин Шапка, а во II квартале собирается увеличить рекламные траты. Банкам нужно было время, чтобы оценить ситуацию на рынке, скорректировать продуктовые предложения и тактику их продвижения, говорит старший вице-президент финансовой компании "Уралсиб" Максим Савицкий. В первом полугодии медийные рекламные расходы "Уралсиба", в основном на федеральное ТВ, возможно, даже превысят прошлогодние, обещает он. "Юникредит" в прошлом году проводил масштабную кампанию в рамках ребрендинга, а теперь уделяет особое внимание оптимизации расходов и рекламу на телевидении не планирует, говорит Ирэн Шкаровская, директор департамента корпоративного имиджа "Юникредита".

Вчера Минпромторг опубликовал первые итоги программы выдачи автокредитов, ставки по которым субсидируются федеральным бюджетом. По данным Минпромторга, ВТБ 24, Сбербанк и Россельхозбанк получили заявки на оформление 11,8 тыс. таких кредитов, из которых уже выдали около 4 тыс. Какие автомобили покупались в рамках госкредитов, в министерстве не уточнили. Согласно приказу министерства, госкредиты могут выдаваться на все модели АвтоВАЗа, внедорожник UAZ Hunter производства ОАО "Соллерс", а также шесть иномарок российской сборки: Ford Focus, Fiat Albea, Skoda Fabia, Renault Logan, Chevrolet Niva и Kia Spectra.

Даже если госбанки выдадут кредиты на все полученные заявки (11,8 тыс. машин), объем поддержки авторынка программой госкредитов нельзя будет назвать существенным. По данным Ассоциации европейского бизнеса, в апреле в России было продано 135,7 тыс. машин. Кроме того, как уже сообщал "Ъ" 24 апреля, заказать машину у дилера в рамках госпрограммы проблематично -- большинства из них просто нет на складах.

Вчера "Ъ" опросил представительства иностранных автоконцернов в России, а также российские автозаводы и выяснил, что большинство из них ввело собственные программы автокредитования со льготной процентной ставкой, не рассчитывая на государственную поддержку продаж. О запуске подобных программ с апреля-мая "Ъ" заявили в General Motors, Nissan, BMW, Kia, Volkswagen, а также российские АвтоВАЗ, группа ГАЗ и ОАО "Соллерс". Ранее о запуске подобных программ заявляли Renault, Ford и Toyota. Эти автопроизводители готовы самостоятельно субсидировать банкам, выдающим кредиты на покупку их авто, процентную ставку по кредиту. В результате она может быть снижена вплоть до нуля. В большинстве случаев программы автоконцернов действуют до конца июня.

Например, ОАО "Соллерс" с 1 мая предлагает корейские внедорожники SsangYong в кредит по ставке от 10-12% и до нуля, говорит представитель марки Наталья Проскурина (ставка изменяется в зависимости от комплектации машины, срока и первоначального взноса по кредиту). Кредиты можно будет получить в ВТБ 24, Сбербанке или Русфинансбанке, уточняет она. General Motors с 1 мая запустили схожие кредитные программы по Opel, Chevrolet и Saab, сказали "Ъ" в компании, их выдают Сбербанк, Альфа-банк, Райффайзенбанк и "Юникредит". Две недели назад автокредиты начала субсидировать и BMW (программу реализует собственный банк концерна, кредиты выдаются в дилерских центрах). На модели Ford субсидированные концерном кредиты выдает Русфинансбанк, Газпромбанк, Райффайзенбанк, Уралсиб и Юникредит банк, на модели Renault - только Юникредит банк. С 1 мая Nissan Finance (совместная программа с Юникредит банк) также предлагает программу "0% переплаты".

АвтоВАЗ запустил программу субсидирования ставки по кредиту на весь модельный ряд, теперь ставка варьируется от 6,9 до 12,9%, кредиты выдают Русфинансбанк и "Уралсиб", позднее к ним присоединятся ВТБ 24 и Газпромбанк. Группа ГАЗ с апреля продает седан Volga Siber в кредит с нулевой процентной ставкой. Российские внедорожники UAZ можно приобрести на тех же условиях, что и SsangYong, но предложение по UAZ бессрочное, уточняет Наталья Проскурина.

То, что автопроизводители не рассчитывают не поддержку рынка со стороны властей, неудивительно -- они уже заявляли, что принимаемых правительством мер недостаточно, напоминает аналитик ИФК "Метрополь" Михаил Пак. Совладелец дилерского холдинга Genser Игорь Пономарев напоминает, что в бюджете на 2009 год на субсидии автокредитов заложено всего 2 млрд руб. (для сравнения: в Германии на стимулирование продаж авто заложено €5 млрд, немецкий авторынок в апреле вырос на 19%). Минпромторг и Минфин давно ведут переговоры о расширении поддержки российского авторынка, но решения пока нет. Между тем в апреле авторынок показал рекордное падение продаж -- на уровне 53% (см. вчерашний "Ъ").

Как отмечает один из автопроизводителей, "субсидии автокредитов теперь становятся основным драйвером рынка, а разовые скидки на автомобили отходят на второй план". Он говорит, что на автомобили 2008 года выпуска автоконцерны еще могли предлагать крупные скидки, но на машины 2009 года дать их не могут -- слишком сильно укрепилась иностранная валюта, а на импорт новых иномарок увеличены пошлины. По выражению собеседника "Ъ", "теперь остается лишь в разумных пределах снижать розничную цену автомобилей, примерно на 10-11%, и предлагать их в кредит по новой цене, что фактически означает для покупателя обнуление или снижение процентной ставки по автокредиту". После запуска новой программы кредитования серьезного оживления продаж SsangYong не произошло, признают в "Соллерс", но подчеркивают, что появление программы "увеличило посещаемость салонов" компании. В группе ГАЗ сказали, что с помощью собственной программы продают 12% от продаваемых седанов Volga Siber (в госпрограмму этот автомобиль не попал).

Из девяти фондов с СЧА более 50 млн руб., находящихся в "зеленой зоне" за год, шесть – фонды облигаций, два денежного рынка. "Лукойл Фонд Первый" – единственный фонд акций. Управляющий фондом Игорь Михайлов летом 2008 года принял решение продавать наименее ликвидные бумаги. К моменту, когда рынок начал практически без поддержки падать, фонд состоял на 50% из наличных денег. Поэтому по итогам 2008 года стоимость пая упала значительно меньше, чем упал рынок – примерно на 49%. Ну, а с начала года рынок значительно вырос и компенсировал это падение.

Индекс ММВБ уже взял психологическую отметку в 1000 пунктов, затем этот успех повторил и индекс РТС. Аналитики ждали коррекции, и, похоже, дождались – 13 мая индекс ММВБ упал на 4,4%. Недавний рост не зря вызывал недоверие у Михайлова: управляющий говорит, что успел зафиксировать прибыль.

Фонды облигаций в целом неплохо показали себя во время кризиса. Но и на растущем рынке пока работают с прибылью, показав с начала года доходность в 20 – 30%. Большинство дефолтов, которые могли случиться, уже произошли, уверяют управляющие. Фонды во многом очищены от плохих активов. Некоторые фонды сознательно вкладывают 3 – 5% от СЧА в бросовые облигации с высокой доходностью. «Выстрелит» бумага – отлично, не выстрелит – ничего страшного. Доходность фондов облигаций будет расти. Заработают фонды, успевшие купить длинные облигации, цены на которые будет расти быстрее, чем на короткие бонды. Главный риск фондов облигаций – они могут не догнать инфляцию, раскрученную государственными вливаниями в экономику.

Тем не менее, управляющие в один голос не советуют сейчас инвестировать в ПИФы. В качестве альтернативы они предлагают банковские депозиты. Хотя такой же совет они давали и перед началом ралли.

Лучшие фонды по доходности за год